europolitics
Zona Euro

Cum vrea Comisia Europeana sa izoleze influenta bancilor din sistemul de finantare

La mijlocul lunii iulie, in plenul Parlamentului European, Jean Claude Juncker, noul ales presedinte al Comisiei Europene, isi facea cunoscute planurile sale politice. Unul dintre ele era crearea uniunii pietei de capital. Proiectul presupunea construirea unei singure piete de capital la nivelul intregului bloc european. La un an si jumatate de la acel moment, planurile au ramas doar la nivel aspirational.

La inceputul crizei financiare din perioada 2007/2008, factorii de decizie europeni au spus de multe ori ca natura bancara a sistemului financiar european este un factor de stabilitate. Evident, acesta contrasta cu exoticele caracteristici ale finantelor americane. Pe de alta parte, dependenta Europei de de banci si deficitul de finantare i-au
determinat pe diriguitorii europeni sa gaseasca o serie de canale alternative pentru ca Europa sa treaca peste criza financiara.

Am putea spune foarte usor ca piata unica de capital se afla pe agenda Europei inca de la infiintarea Comunitatii Europene a Otelului si Carbunelui. In Tratatul de la Roma, incheiat in 1957, se statueaza foarte clar libertatea miscarii capitalului precum si alte borne importante precum eliminarea tuturor restrictiilor in calea circulatiei bunurilor si serviciilor.

Sa nu credeti gresit. Si acum exista un plan de actiune bine pus la punct, dar care inca nu a fost aplicat. A fost, insa, prezentat intr-o conferinta de presa pe 30 septembrie de Jonathan Hill, comisarul european insarcinat cu Uniunea Pietelor de Capital si Serviciile Financiare si de Stabilitate Financiara. Planul de actiune este axat pe urmatoarele principii cheie:

1. Crearea de noi oportunitati pentru investitori
Piata unica de capital ar trebuie sa mobilizeze capitalul european si sa il distribuie catre companii si proiecte de infrastructura care trebuie extinse. Scopul este crearea de noi locuri de munca.

2. Conectare finantelor la economia reala
Acest proiect clasic de piata unica de capital va servi ca un instrument pentru a canaliza resursele de investitii catre proiectele tuturor statelor europene.

3. Imbunatatirea sistemului financiar
Comisia Europeana isi doreste sa deschida o arie mai mare  de resurse de finantare iar investitiile sa fie facute pe termen lung. Companiile si cetatenii UE nu vor mai fi vulnerabili la socurile financiare asa cum s-a intamplat in timpul crizei economice.

4. Aprofundarea integrarii financiare si cresterea competitiei
Piata unica de capital ar trebui sa conduca spre asumarea colectiva a riscurilor precum si spre generarea de lichiditati mult mai usor. Integrarea financiara va fi deplina, costurile la imprumuturi vor fi mai mici iar Europa va fi mai competitiva.

 


 

Pentru a imbunatati finantarea economiei Uniunii Europene, va trebui sa dezvoltam si saintegram pietele de capital. Aceasta ar insemna ca reducem costurile de acumulare a capitalului, notabil este cazul SME-ului, dar si gradul nostru de dependenta la fondurile bancare.

Jonathan Hill, comisarul european insarcinat cu Uniunea Pietelor de Capital si Serviciile Financiare si de Stabilitate Financiara


 

infografie1

In opinia Comisiei Europene, investitiile in infrastructura sunt esentiale pentru a sustine activitatea economica si cresterea PIB-ului. Aceste proiecte presupun o finantare pe terme lung iar Comisia vrea sa inlature orice bariera pentru ca asiguratorii sa joace un rol important in proiectele de acest gen. Este o retorica pe care Comisia a mai avut-o si anume ca este imperativ a se asigura servicii financiare indispensabile pentru economia europeana iar dominatia bancilor in sistemul financiar sa se mai estompeze.

In baza acestui plan, una dintre cele mai ambitioase initiative este armonizarea legislatiei in domeniul insolventei. Versiunea initiala ar trebui sa fie publicata spre finalul lui 2016 insa nimic sigur nu a fost stabilit.

Piata unica de capital nu este un instrument ciclic pe termen scurt prin care se inlocuiesc discret imprumuturile bancare. Transformarea intermedierii financiare spre pietele de capital si cresterea integrarii transfrontaliere vor necesita actiuni pe mai multe fronturi. Transparenta va trebui sa creasca precum si gradul de fiabilitate si de comparatie a informatiilor.

Acest proiect, desi a fost prezentat atat de frumos, denota o crasa lipsa de ambitie in implementarea sa. O parte din aceasta delasare este determinata de interesele de culise ale unor grupuri de interese care ar avea enorm de pierdut daca s-ar implementa acest proiect. Unele segmente din industria bancara a UE si unele piete financiare care se bucura de protectie in unele tari din blocul comunitar au spus-o raspicat ca nu si doresc acest proiect. Un alt obstacol este cel ideologic, in special in tarile in care retorica anti-capitalista si anti-piete a pus stapanire pe discursul public din tari precum Franta sau Italia.

Pentru a reusi in demersul sau, Comisia Europeeana ar trebui sa adopte rapid un numar de reforme cheie, incluzand aici implementarea unui sistem integrat de audit. Apoi, UE ar trebui sa puna pe roate grupuri de lucru autonome pentru a pregati propuneri radicale in domeniul infrastructurii financiare, in domeniul insolventei si in ceea ce priveste sistemul de impozitare al investitiilor financiare.

Related posts

Se prefigureaza noua criza economica la orizont?

Vlad Epurescu

Europenii incearca sa cada de acord asupra reformarii zonei euro

Vlad Epurescu

O lecție pentru România: cum și-a refăcut Grecia cel mai periculos drum național cu bani europeni

Vlad Epurescu

Creșterea economică din zona euro a încetinit, iar 2018 va fi mai slab decât 2017

Vlad Epurescu

Se termina era banilor ieftini? BCE anunta sfarsitul programului de relaxare cantitativa

Vlad Epurescu

Ce îi lipsește Mecanismului European de Stabilitate ca să înlocuiască FMI-ul

Vlad Epurescu

Leave a Comment