europolitics
Zona Euro

Italia, Spania si Portugalia resimt efectele referendumului din Grecia

Grecia ar putea sa fie prima piesa a unui domino care sta sa cada. O tara micuta care inseamna 0,3% din PIB-ul mondial poate sa cutremure o lume intreaga. Majoritatea creditorilor privati si-aa luat deja banii expusi la datoria uriasa a acestei tari. Asa ca de ce o posibila iesire a Greciei din zona euro sperie pe toata lumea? Pai, pentru ca reprezinta prima bucata ce cade din cel mai mare experiment benevolent al globalizarii.

Duminica, alegatorii greci au respins oferta Europei. Ceea ce inseamna ca un Grexit este foarte probabil in acest punct. Pentru Grecia, urmatoarele saptamani vor fi haotice insa pietele de capital nu au fost zguduite atat de puternic. Totusi, China creeaza cate o noua “Grecie” o data la fiecare sase saptamani. Numai ca iesirea Greciei din zona euro va pune la indoiala tot experimentul european.

Zona euro a fost un exercitiu de incredere: 19 tari au pus totul in comun pentru a creea o uniune monetara fara o politica fiscala comuna sau o integrare politica deplina. In vremuri de prosperitate economica, parea o idee buna. In vremuri de criza, si-a aratat lipsurile.

Riscul unei iesiri haotice din zona euro va incepe sa submineze increderea investitorilor in alte tari periferice, precum Italia sau Spania. Evolutia titlurilor de stat ale acestor tari va arata daca investitorii sunt, sau nu, ingrijorati. Iar vestile nu sunt deloc bune.

Randamentele acestor titluri de stat au crescut luni cu 10 puncte de baza dupa refuzul coplesitor al populatiei Greciei de la referendumul de duminica. Totusi, randamentele au ramas in marja la care au evoluat in ultimele saptamani gratie increderii pe care investitorii o au in Banca Centrala Europeana si in masurile de siguranta pe care Mario Draghi le-a adoptat. Randamentele la titlurile de stat italiene si spaniole pe 10 ani ajunsesera la 2.35% respectiv 2.36% iar la cele portugheze erau in jurul a 3.12%. Totodata au crescut si randamentele titlurilor de stat germane intrucat investitorii au cautat un refugiu pentru active, fiind cu 15 – 17 puncte de baze mai mari decat in mod obisnuit.

In timp ce Mario Draghi a promis ca programul de relaxare cantitativa va ajuta la stabilizarea economica a acestor natiuni, Draghi nu poate sa opreasca deprecierea monedei euro in raport cu dolarul sau sa le puna piedici investitorilor care vor sa se refugieze in titlurile de stat americane. Pe moment, piata titlurilor de stat ale americanilor ar putea sa mearga bine, dar criza din Europa ar putea avea un impact si asupra posibilitatii FED-ului de a mari rata dobanzii, in septembrie. Pana acum, era o chestiune batuta in cuie. Acum…

Grecii vor crede ca un vot de blam la adresa Europei le-a intarit pozitia de la masa negocierilor si ca vor reusi sa obtina in termenii doriti de ei un al treilea ajutor financiar de la Troica. Va fi insa foarte greu pentru a-i convinge pe votantii germani. Orice intelegere trebuie sa fie ratificata de Bundestag. Nemtii pur si simplu nu inteleg de ce restul Europei nu poate fi la fel ca ei. Dar aici nu e vorba numai despre matematica.

Daca Grecia va ajunge pe cont propriu, oare unde va cauta sustinere? Evident ca se va indrepta spre China, Rusia si cateva state din Orientul Mijlociu. Din senin, stabilitatea Balcanilor este pusa in joc. Si, vazand ce se intampla la Bursa de la Shanghai, parca cea de-a doua moneda a lumii nu mai are un viitor dat la fel de luminos. Investitiile chineze in Europa ar putea sa scada iar zona euro sa se reintoarca in recesiune. UE va fi sumbinata ca putere politica. Oare ce prestanta poate avea un bloc politic care nu poate sa isi garanteze propria moneda? Slabiciunea Europei ar putea fi destabilizatoare intr-un moment in care puterea geopolitica a SUA este pusa sub semnul intrebarii.

Related posts

Se termina era banilor ieftini? BCE anunta sfarsitul programului de relaxare cantitativa

Vlad Epurescu

Ce îi lipsește Mecanismului European de Stabilitate ca să înlocuiască FMI-ul

Vlad Epurescu

Europenii incearca sa cada de acord asupra reformarii zonei euro

Vlad Epurescu

Leave a Comment