Una dintre cerintele Greciei in schimbul adoptarii masurilor de austeritate cerute de Troica a fost ca tilurile de stat detinute in acest moment de Banca Centrala Europeana sa fie transferate la Mecanismul European de Stabilitate (ESM). Atena sustine ca are nevoie de 10 pana la 14 miliarde de euro pentru a-si recapitaliza bancile, insa creditorii Greciei sustin ca aceasta suma este, de fapt, de 25 de miliarde de euro.
Banca Nationala, Piraeus, Eurobank si Alpha Bank inseamna 95% din industria bancara a Greciei. Chiar si dupa recapitalizare, acestor banci le vor lua cateva luni pana vor ajunge sa functioneze in conditii optime. Nu este inca foarte clar care sunt conditiile impuse de ESM in schimbul acestei infuzii de capital desi se asteapta sa se includa si restructurarea datoriei Greciei in aceasta ecuatie.
ESM-ul a refuzat sa comenteze pana acum doleanta Greciei dar, aici, regulile sunt foarte clare. Instrumentul recapitalizarii cu bani de la platitorii de taxe europeni sunt conditionati de o reducere a depozitelor detinute de populatia elena in bancile grecesti, ca o contributie venita de la un fond de rezolutie nationala al Greciei la ESM. In Cipru au fost reduse depozitele care au depasit 100,000 de euro dar, acum, in cazul Greciei, numai 25% din depozite depasesc aceasta valoare si in mare parte apartin micilor intreprinzatori.
Bancile se asteapta la un consens pentru duminica pentru ca BCE sa pompeze lichiditati in sistemul bancar si sa mareasca plafonul asistentei financiare oferita in regim de urgenta iar bancile comerciale sa poata traga bani de la Banca Nationala a Greciei. Fara un acord in acest weekend, BCE va inchide robinetul iar bancile vor ajunge insolvente. Guvernul nu va mai avea ce face decat sa le nationalizeze, acesta fiind un salt urias facut spre iesirea din zona euro.
Grecia a cerut un ajutor financiar de 3 ani de la ESM, lucru ce va fi dezbatut astazi, in cadrul intalnirii membrilor zonei euro, dupa ce summit-ul extraordinar ce ar fi reunit membrii Uniunii Europene a fost anulat. Daca nu se va ajunge la nicio intelegere, atunci, guvernul de la Atena va introduce IOU-urile ca instrument de plata.
Cine aproba un imprumut pentru greci de la ESM?
- Toti membrii ESM trebuie sa ajunga la un consens unanim inainte ca asistenta financiara sa fie acordata Greciei
- Daca nu se ajunge la unanimitate, atunci Comisia Europeana si BCE pot adopta procedura de vot de urgenta daca aceasta situatie conduce catre instabilitatea zonei euro
- In acest caz, numai Germania, Franta si Italia pot, individual, sa blocheze suportul oferit prin ESM
Cat de mult este expusa zona euro la falimentul Greciei?
- Zona euro are o expunere de 300 de miliarde de euro
- Expunerea Greciei prin ESM ar deveni gestionabila in cel mai sumbru scenariu caci garantiile consitituie intre 1% si 3% pentru toate statele membre. Garantiile sunt raportate la PIB si sunt deja incluse in calculele datioriei suverane a statelor
- Tarile europene sunt deja expuse prin titlurile de stat detinute de BCE si de sistemul bancar al Greciei
Care sunt consecintele pentru creditori daca Grecia intra in incapacitate de plata?
- Daca acest lucru se va intampla, atunci baza de capital a creditorilor oficiali va fi distrusa ceea ce ar necesita un efort de refinantare din partea natiunilor europene
- Impactul va fi mult mai scazut decat o sugereaza cifrele
- Impactul celor care au garantat va fi aproape de zero pana in 2023 daca Grecia nu isi va achita principalul din creditele contractate pana atunci
- Incapacitatea de plata a Greciei nu va duce catre un potop de garantii emise de statele suverane garante pentru ca fondul poate sa intervina si sa achite cupoane sub forma obligatiunilor ajunse la termen
- Daca EFSF si-ar reduce titlurile de stat, atunci garantii ar trebui sa intervina si sa plateasca o parte din
