De ce ar fi un lucru bun deflatia pentru economia zonei euro

Atunci cand oficialii Bancii Centrale Europene se vor intruni joi, subiectul central al discutiilor va fi alunecarea zonei euro spre deflatie.

 

pantofi
Nu se poate spune ca deflatia este o solutie ideala. De fapt, este cel mai ingrozitor lucru ce s-ar putea intampla zonei euro. Pe de alta parte, daca legiuitorii nu pot sa adopte fixurile monetare si fiscale pe care SUA, de exemplu, a reusit sa le implementeze, atunci scaderea preturilor este singura optiune.

Deflatia se refera la un declin generalizat al preturilor. Spre deosebire dezinflatie sau de o scadere accelerata a inflatiei, fenomenul deflatiei este asociat cu Marea Depresie economica din perioada 1929 – 1933 si cu cei zece ani pierduti ai Japoniei din care inca se chinuie sa scape.

De multe ori exista o relatie de interdependenta intre declinul preturilor si scaderea salariului net si a veniturilor. Asteptarea unei deflatii viitoare poate sa le induca investitorilor si consumatorilor sentimentul de asteptare si de reducere a cheltuielilor in asteptarea unor preturi mai mici. Acest fenonem impiedica cresterea economiei si creeaza, in schimb, alte forte deflationiste.

Deflatia are insa o serie de beneficii salutare pentru competitivitatea globala a unei tari. Exporturile devin mai ieftine si, in timp, acest lucru eficientizeaza costurile prin relocarea productiei, fapt ce atrage investitii straine. Tinand insa cont de scaderea veniturilor populatiei si riscul unei ciclicitati in scaderea preturilor, deflatia este ultima masura preferata pentru a creste competitivitatea. Asta spre deosebire de deprecierea monedei, o masura ce transfera o serie de costuri de productie pe producatorii straini.

Problema este ca Europa pare incapabila sa managerieze un declin al monedei euro. Chiar daca regiunea creste intr-o maniera mai lenta decat SUA si Japonia, moneda euro se apropie de maximele de acum doi ani fata de dolar si yen. Acest lucru se datoreaza Bancii Centrale Europene, care limiteaza posibilitatea de a achizitiona obligatiuni suverane.

Printre natiunile creditoare ale zonei euro nu exista vreun apetit deosebit sa elibereze Banca Centrala Europeana, schimband prevederile Tratatului, pentru a prevede legala achizitionarea de obligatiuni guvernamentale de catre BCE. Totusi, Mario Draghi are la indemana un program prin care sa achizitioneze, dar intr-o maniera limitata, obligatiuni guvernamentale prin tranzactiile monetare directe. Aceasta operatiune va fi analizata de Curtea Constitutionala a Germaniei care s-ar putea sa nu ia parte in acest program.

Intre timp, cresterea economica interna a tarilor din Sudul Europei este tinuta pe loc de masurile de austeritate cu scopul de a reduce datoria publica. Iar natiunile creditoare, precum Germania, nu mai vor sa isi extinda capacitatea de acordare de imprumuturi pentru a creste economia in tarile din Sud.

Astfel ca, neputand sa se foloseasca de instrumentele monetare traditionale, deflatia poate sa devina solutia prin care zona euro ar putea sa isi revina – cel putin pentru tarile din Sudul Europei. Acestea au nevoie ca angajatilor din Germania sa le creasca veniturile pentru a putea achizitiona produse de export italiene, franceze sau spaniole pentru a sustine economia acestor tari.

Legiuitorii in niciun caz nu vor provoca deflatia. Aceasta va fi lasata pe seama pietelor de consum si nu pe pietele financiare. In cele din urma se va gasi o cale prin ccare costurile si nivelul preturilor vor scadea iar echilibrul cu restul lumii sa fie restartat. Preturile pentru munca si pentru bunuri vor ajunge aproape de cerere si oferta.

Toate acestea reprezinta o provocare majora pentru Banca Centrala Europeana, a carei tinta inflationista este de 2% iar, acum, nivelukl sau este de 0,7%. Multi economisti prevad o scadere a ratei de refinantare de la 0,5% la 0,25%. Altii cred ca BCE va anunta o noua operatiune de refinantare pe termen lung, oferind si mai multa lichiditate ieftina pentru bancile din zona euro in speranta ca vor spori cresterea economica.

Daca BCE va scadea rata dobanzii, atunci euro ar putea scadea putin iar preturile bunurilor de import sa creasca. Daca FED va continua sa inunde lunar bancile cu cei 85 de miliarde de dolari, atunci lucrurile se vor reaseza iar deflatia va deveni inevitabila pentru zona euro.

Related News

One Response

Leave a Reply

Trackbacks/Pingbacks

  1. trade record: Florin Pogonaru: Firmele de insolventa castiga, uneori, mai mult decat creditorii; Pericolul care se ascunde in spatele banilor… - Gogoloi

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *


UA-42426876-1