Criza economica din zona euro nu se mai intoarce. Deocamdata. Si retineti “deocamdata” intrucat, pe pietele financiare globale, grupul portughez Banco Espirito Santo a provocat dureri de cap.
In ciuda unui calm aparent, toata lumea stie ca volatilitatea pe pietele bancare se va reintoarce. Nimeni nu vrea sa mai fie prins pe picior gresit. Pentru multe piete europene, problemele de la Banco Espirito Santo ar trebui sa fie o trezire la realitate. Banca Centrala Europeana s-a jucat cu focul, folosindu-se de obligatiuni bune de aruncat la gunoi, finantate de platitorii de taxe germani.
Trei companii sunt implicate in mizeria de la Espirito Santo, care este cea mai mare banca comerciala tranzactionata public in Portugalia. Actionarul sau care detine controlul este Espirito Santo Financial Group, care detine 25% din actiuni. Compania mama, Espirito Santo International, detine 49% din Espirito Santo Financial Group si se pare ca aceasta companie mama va ajunge sa fie in intarziere cu platile catre clienti. La randul sau, Espirito Santo Financial Group este detinuta de Espirito Santo Irmaos SGPS SA, care, evident, ii apartine lui Rioforte Investments, al carei proprietar este Espirito Santo International.
ESI (Espirito Santo Intenational) se folosea de diferite branse din structurile sale, inclusiv BES, pentru a se capitaliza, pana cand a ajuns la nivelul de 6 miliarde de euro. Deocamdata, BES a admis ca are urmatoarea expunere: 980 de milioane de euro de la Rioforte si 1,9 miliarde de euro catre clienti institutionali.
Chiar daca Espirito Santo International va falimenta, asta nu inseamna ca banca va falimenta si ea, automat, insa va avea serioase probleme. deea este ca, oricum, Banco Espirito Santo este o institutie slabita si care s-a lansat in a investi in capitaluri riscante in pietele emergente. Spre exemplu, banca a investit in Angola, acolo unde a pus bazele unei subsidiare, Banco Espirito Santoi Angola (BESA). BESA s-a bazat pe Espirito Santo pentru fondurile financiare, iar imprumuturile din Angola valoreaza 220% din depozitele sale.
Imprumuturile proaste au explodat in Angola in ultimii ani, crescand la 84% din valoarea tuturor creditelor, in perioada 2010 – 2013. Capitalul BESA include 6 miliarde de euro de credite platibile, iar Banco Espirito Santo detine 55% din aceasta subsidiara.
Guvernul din Angola, o fosta colonie portugheza, i-a acordat bancii o garantie personala ce valoreaza 70% din totalul imprumuturilor acestei banci. Exista, insa, indoieli, in privinta solvabilitatii bancii in cazul unei crize. Maka Angola, o organizatie ce lupta impotriva coruptiei din tara africana, a sustinut ca motivul acestor imprumuturi mascheaza sute de milioane de dolari acordate catre figuri importante ale regimului angolez.
Datoriile bancii Espirito Santo sunt, la randul lor, garantate de guvern. Asta inseamna ca banca avea, pana de curand, un rating bun, dar asta poate insemna si potentiale hazarduri morale. Tinand cont de dimensiunea conglomeratului bancar, este posibil ca una dintre companiile sale sa ceara un bailout daca lucrurile se vor inrautati.
Moody’s si S&P au retrogradat ratingul pentru datoriile pe termen lung ale bancii. BES, in prezent, este foarte prost capitalizata. In ciuda faptului ca a reusit sa stranga ceva bani dupa rezultatele proaste relevate de testele bancare din 2011, toata lumea se asteapta sa performeze la fel de slab la testele de stres bancare ce vor avea loc incepand cu octombrie 2014. Salvarea bancii-mama ar insemna salvarea propriilor creditor. De-aici si retrogradarea.
Numai ca mai apare o problema. Principalul actionar al lui BES este un retail conglomerat si care poate seca fondurile bancii pentru a-si onora propriile obligatii. Daca banca va fi recapitalizata, practic va salva si acest conglomerat.
Chiar daca aceasta banca este, deocamdata, o problema portugheza, totusi, luna octombrie va fi cruciala pentru tot sistemul bancar. Daca testele de stres vor fi pe bune, cine stie ce va mai iesi la suprafata?!
