Se prefigureaza noua criza economica la orizont?

Sa avem parte de o noua criza economica? Daca principali indicatori economici ai economiei globale sunt in cadere libera, nici zona euro nu este scutita, mai ales in condițiile unui declin puternic in domeniul industriei și serviciilor. O forma de slabiciune care contrasteaza cu sanatatea insolenta a SUA, unde somajul a scazut cel mai mult in optsprezece ani, spune economistul.

Este clar ca cei care fac previziunile pentru FMI, OECD, Comisia Europeană sau INSEE au suficiente motive pentru a nu iesi in evidenta. Intr-adevar, cand au renuntat sa mai fie elogiosi cu privire la cresterile viitoare si chiar au revizuit recent previziunile deja mult prea optimiste, principalii indicatori ai activitatii economice continua sa se deterioreze., un semnal ca o criza economica ar putea sa apara la orizont. Mai mult decat atat, daca pana in prezent acestia scadeau treptat si moderat, declinul lor s-a accentuat in luna mai.

Si acest lucru s-a intamplat indeosebi pentru indicii managerilor de achizitii de pe intreaga planeta. In luna mai, indicele “World” al managerilor de achizitii din industrie a pierdut chiar 0,4 puncte, scazand la cel mai mic nivel din iunie 2017. Din cele 44 de tari monitorizate, opt sunt in prezent în recesiune industriala si sase se apropie de aceasta situatie, spre deosebire de sase, respectiv sapte in aprilie…

Desigur, la un nivel de 53,1, indicele “World” este departe de a fi catastrofal, deoarece acest tip de indice anunță o activitate în progres atunci când este mai mare de 50 și în regresie atunci când scade sub aceasta limita. Cu toate acestea, el confirma ca, in pofida previziunilor institutelor “oficiale”, cresterea globala si-a depasit perioada de glorie si se pregateste acum să intre intr-o faza cel putin dificila. Si acest lucru, inclusiv în primele trei locomotive ale lumii emergente, care sunt China, India și Brazilia.

Este adevărat ca in China, indicatorii Caixin ai managerilor de achizitii au fost stabili in luna mai, la 51,1 în industrie si 52,9 în servicii. Aceasta stagnare arata totusi, despre creșterea din China, ca ar trebui sa se stabilizeze pana la 6,5%. Situatia economiei indiene este mult mai ingrijoratoare. Intr-adevar, dupa o revenire tehnica a creșterii PIB-ului anual in primul trimestru al anului 2018, indicatorii Nikkei ai managerilor de achizitii din aprilie și mai 2018 arata faptul ca se asteapta sa scada drastic in urmatoarele trimestre.

În luna mai, indicele PMI Nikkei din industria indiana a scazut la 51,2, fata de 54,7 in decembrie 2017. Mult mai grav, omologul sau in domeniul serviciilor a scazut sub limita de 50, la 49,6!
În acest context, dupa scaderea la 6% in primul si al doilea trimestru al anului 2017, apoi urcarea la 6,9% și 7,4% în urmatoarele doua trimestre, valoarea anuala a PIB-ului indian ar trebui sa scada la 6% in al doilea si al treilea trimestru al anului 2018.

Avand in vedere aceasta incetinire inevitabila, cresterea medie anuala a PIB-ului Indiei ar trebui sa fie apropiata de 6,2% în 2018, in comparatie cu 6,3% in 2017 si 7,8% în 2015 si 2016. Nimic dramatic, insa o decelerare prelungita a celei de-a doua locomotive a cresterii globale (după China) va avea in mod inevitabil consecinte semnificative asupra activitatii regiunii si a planetei.

Și, din pacate, scaderea brusca din ultimele luni a indicelui Markit al managerilor de achizitie arata ca ea se va intensifica. În luna mai, indicele PMI din industria braziliana a scăzut la 50,7, fata de 53,4, cat era in martie. În paralel, omologul sau in servicii a revenit in zona de criza, la 49,5 in mai, fata de 52,7 în februarie. Asadar, ajustarea din 2017 s-a incheiat deja si ar trebui ca acum sa fie aproape de zero.

Daca situatia din zona euro este, din fericire, departe de a fi atat de catastrofala (deocamdata), este clar ca aceasta incetinire continua sa se agraveze. În luna mai, indicii Markit PMI ai industriei, serviciilor și indicilor compoziti au scazut brusc. La 55.5, 54.1 si, respectiv, 53.8, acesti indicatori de varf ai activitatii zonei euro confirma ca incetinirea activitatii este doar inceputul.

De altfel, aceasta decelerare este comuna pentru toti membrii zonei euro, in special pentru primele trei economii, in acest caz Germania, Franta si Italia. Și acest lucru este valabil fie ca vorbim despre industrie, servicii si vanzare cu amanuntul. Pentru aceste trei tari, ca si în zona euro, indicii managerilor de achizitii sunt la cel mai scazut nivel, fie de la începutul anului 2017 sau de la sfarsitul anului 2016.

Dar ceea ce e mai impresionant se afla in magnitudinea declinului acestor indicatori de varf. În industrie, scaderea acestora de la sfarsitul anului 2017 a atins, astfel, 6,4 puncte în Germania, 6,3 puncte în Italia, 5,1 puncte in zona euro si 4,4 puncte in Franta. În servicii, premiul pentru cea mai rapida cadere este atribuit Franței (-6,1 puncte), urmata de Germania (-5,2 puncte), Italia (-4,6 puncte) și UEM ( -4,2 puncte).

Mai grav de atat, indicele Sentix de incredere a investitorilor in zona euro a scazut cu 9,9 puncte in iunie, aducand la 24,7 puncte colapsul sau de la varful din noiembrie trecut. Cu un nivel de 9,3, acesta se afla acum la cel mai scazut nivel din octombrie 2016, sugerand că scaderea anuală a PIB-ului din zona euro ar putea continua pana in toamna urmatoare.

Pentru a mentine aceasta stare de fapt, indicele ZEW pentru perspectivele de afaceri din zona euro a scazut cu 15 puncte doar in iunie. Astfel, a ajuns la un nivel scazut incepand din iulie 2016, care a fost marcat de votul în favoarea Brexit-ului si de atacurile de la Nisa. Apoi, pentru a găsi un nivel si mai scazut, trebuie sa ne intoarcem in august 2012, in plină criza economica, intr-un moment în care variația anuala a PIB-ului in zona euro a oscilat in jurul valorii de -1%.

Ceea ce este impresionant in aceasta incercare de stabilizare a cresterii zonei euro este faptul că functioneaza complet independent fata de situatia economiei americane. Într-adevar, in timp ce indicatorii principali ai zonei euro s-au prabusit de la începutul anului 2018, cei din Statele Unite se imbunatatesc semnificativ, în special din aprilie pana in iunie.

Indicii Markit ai serviciilor si compozitilor, despre care se stia ca au inregistrat un progres semnificativ din luna mai, au fost consemnati în crestere în versiunea lor finala. Acum ajung la niveluri de 56,8 și, respectiv, 56,6, cel mai ridicat din aprilie 2015. Și chiar daca indicele Markit privind industria americana a pierdut 0,1 puncte în mai, acest lucru nu influenteaza in nici un fel cresterea brusca inregistrată in luna aprilie, care a atins punctul culminant din iulie 2014.

Niveluri care, dupa cum se arată in graficul de mai sus, indica faptul ca scaderea anuala a PIB-ului american ar putea depasi rapid 3%. O perspectiva confirmata de noua crestere puternica a indicilor ISM (managerii de achizitie) în luna mai, la 58,7 în sectorul de producție și 58,6 în sectorul non-producție, dar și de ultimii indicatori de la Fed New York, Chicago și Dallas, sau indicele de activitate NFIB și indicele de încredere a gospodariilor din cadrul Conference Board.

Ce se poate spune atunci despre noua scadere a ratei somajului la 3,8% in luna mai, care isi regaseste astfel minimul anterior din aprilie 2000. Pentru a gasi o limita si mai de jos, trebuie să reveniti tocmai la anul 1969! Beneficiind de o situatie de ocupare completa a fortei de munca si de un moral solid din partea patronilor si a consumatorilor, economia Statelor Unite este pe cale sa-si recastige calea cresterii economice sustinute, lasand in urma zona euro și Japonia. Un singur dezavantaj: aceste evoluții vor forta Fed să-și marească taxele fondurilor federale (rata cheie) la 2,5% până la sfârșitul anului 2018.

Related News

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *


UA-42426876-1