Merkel-Juncker

Ideile Germaniei intarzie cresterea economica in zona euro; Juncker este si el prins la mijloc

Marea recesiune care a lovit in 2008 economiile dezvoltate ale lumii pare ca se apropie de sfarsit. In Europa, insa, lucrurile merg mai greu in directia aceasta. FMI si unii economisti, printre care si renumitul Paul Krugman, sustin ca Germania este cauza pentru care zona euro va creste doar cu 1,7% in acest an.

Fabrice Bregier, directorul executiv al Airbus, afirma la inceputul acestei luni ca Banca Centrala Europeana ar trebui sa intervina si sa impinga in jos valoarea monedei euro in raport cu dolarul. Practic, un euro mai slab in raport cu dolarul ar fi raspunsul la aceasta problema. De la 1.35$, euro ar trebui sa coboare undeva in jurul a 1.20$ sau 1.25$.  Banca Centrala Europeana si-a redus dobanzile la depozite de la 0 la -0,1%, taxand practic bancile care isi plaseaza banii la Banca Centrala. Aceste masuri nu au avut cine stie ce efecte pe pietele de schimb.

Fabrice Bergier:

Nu se poate ca Europa sa fie singura zona economica a lumii care nu isi priveste moneda ca  pe o arma, ca pe o carte importanta cu care sa isi promoveze economia.

Orice tentativa de a slabi moneda euro va primi o opozitie puternica din Germania. Pentru nemti, un euro cotat la 1.35$ ofera competitivitate economiilor. Iar manipularea cursului de schimb nu este o cale spre o economie sa devina competitiva.

Benoit Coeure, membru al comitetului executiv al BCE:

Nivelul scazut al inflatiei se datoreaza faptului ca avem un euro puternic. Pe masura ce euro  va fi si mai puternic, cu atat mai mult va trebui sa implementam si alte politici monetare.

In Uniunea Europeana nu s-a facut cine stie ce pentru a sustine cererea agregata. In Marea Britanie, SUA sau Japonia, toate aceste tari si-au marit cantitatea monetara pentru a-si revitaliza economiile. Devalorizarea monedei a fost un punct esential in mecanismul de recuparere economica. Desi Mario Draghi, presedintele BCE, a anuntat in repetate randuri relaxarea cantitativa, acest lucru nu s-a intamplat.

Pasivitatea BCE nu este singurul factor responsabil pentru aprecierea monedei euro pe pietele de schimb valutar. Dezechilibrele contului curent din tarile din zona euro joaca un rol si mai mare. Germania are, in acest moment, cel mai mare surplus de cont curent din zona euro. Nu este un fenomen nou. Nemtii au avut contul curent pe plus inca din anii ’80. Acesta a scazut numai dupa reunificarea Germaniei, atunci cand au fost nevoie de investitii masive in reconstructia estului Germaniei, acolo unde a fost absorbita toata agoniseala economica. Surplusul contului curent a crescut rapid de la inceputul anilor 2000, fiind acum la nivelul inregistrat inainte de criza din 2008, undeva la 7,4% din PIB.

draghi7

Deflatia bate cu putere la portile Uniunii Europene: ce solutii are Banca Centrala Europeana

Pietele financiare au fost cuprinse de sentimentul de automultumire care s-a asternut peste zona euro. Problema este ca zona euro si Uniunea Europeana au devenit mult mai fragile in ultimele luni. Din punct de vedere economic si financiar, inflatia foarte mica si amenintarea deflatiei au ingreunat misiunea Continentului de a iesi din criza.

Citeste tot articolul aici!

Acum, in zona euro, tarile care au avut de infruntat un deficit al contului curent au inceput sa se indrepte spre surplus. Asta inseamna ca, in zona euro, contul curent incepe sa devina pozitiv. La sfarsitul acestui an va ajunge la 2,25% din PIB. Dar zona euro salveaza mai multi bani decat investeste. Sau exporta mai mult decat importa. Asadar, acestea sunt unele dintre motivele pentru care moneda euro se intareste.

Trezoreria SUA lansa un atac, in octombrie 2013, la adresa Germaniei, sugerand ca suplusul sau structural este sursa problemelor Europei. Daca o tara merge pe surplus, o alta ar trebui sa mearga pe deficit, intrucat aceasta tara ar trebui sa absoarba surplusul contului curent al tarii care face economiseste. Aceasta absorbire se face prin investitii, consum sau importuri.

grafic euroFMI-ul sustine ca rata de schimb a Germaniei este subevaluata cu pana la 18% din valoarea actuala. Majoritatea analistilor considera ca Germania si-a luat acest avantaj in primii ani ai uniunii monetare, atunci cand a redus cheltuielile mai mult decat au facut-o Italia, Franta, Spania si ceilalti. Acum, aceste tari incearca sa faca acelasi lucru, dar zona euro este impinsa in capcana deflatiei.

Daca zona euro nu se lanseaza in investitii, nu isi stimuleaza cresterea interna, nu face cheltuieli de niciun fel, atunci, deficitul contului curent nu poate fi redus decat prin diminuarea investitiilor si a consumului. Este un echilibru nociv pentru economie si care se traduce prin stagnare. Practic, Germania si-a mentinut surplusul in conditiile in care tarile mediteraneene si-au redus deficitele prin taierea cheltuielilor destinate investitiilor, consumului si a importurilor.

Pentru nemti, acest lucru nu este o veste proasta. Este ceva logic, intrucat aceasta agonisire este o recompensa pentru seriozitatea de care au dat dovada. Pentru Wolfgang Schauble, zona euro nu trebuie sa isi faca griji din cauza acestui lucru. Nu Germania trebuie sa se corecteze, ci tarile care traiau pe deficite uriase ar trebui sa isi stranga si mai mult cureaua.

Germania a fost de-acord sa isi investeasca surplusul contului curent in tarile debitoare, dar a insistat ca va face acest lucru numai dupa ce se vor impune masuri de austeritate. Problema este ca stagnarea economica ruineaza perspectivele investitionale.

harta

FMI-ul intra, la randul sau, in corul contestatarilor politicilor economice promovate de germani si sustine ca surplusul contului curent pe care Germania il inregistreaza in acest moment a inceput sa devina distructiv pentru economie. Surplusul Germaniei este cu 3% pana la 6% mai mare decat este justificat de fundamentele economice. FMI preseaza Germamia sa reduca aceste dezechilibre si sa isi creasca consumul intern.

Comisia Europeana a amenintat Germania cu sanctiuni, anul trecut, justificand acest lucru prin Procedura Dezechilibrelor Macroeconomice. Reactia nemtilor nu s-a lasat asteptata, dar Comisia a ramas tare pe pozitii. Acum, Jean Claude Juncker se afla intr-o situatie dificila. Cum surplusul economic al Germaniei depaseste limita de 6% impusa de Bruxelles, teoretic, ar trebui sa puna in miscare masinaria de sanctiuni. Numai ca, Germania a fost tara care a insistat cel mai mult pentru nominalizarea sa in fruntea Comisiei Europene. Pe de alta parte, Juncker trebuie sa tina cont si de tarile cu o economie mai slaba, dar care si-a facut temele.

In baza procedurii amintite, zona euro poate sa-i impuna Germaniei sa prezinte un plan de actiune prin care isi va diminua surplusul economic. Daca Germania nu va dori sa faca acest lucru sau nu va reusi sa atinga acest obiectiv, atunci, ministrii din Uniunea Europeana ar putea sa forteze Berlinul sa plateasca un deposit in valoare de 0,1% din PIB, adica 2,4 miliarde de euro. Acesti bani ar putea fi retinuti daca Germania nu isi va diminua surplusul.

Pe de alta parte, in Germania, cetatenii sai considera ca tara deja plateste mult prea mult pentru a salva tarile din Sudul Europei. Iar Germania a fost de-acord cu aceasta procedura in conditiile in care numai statele cu deficite uriase vor fi sanctionate.

Revitalizing Global Trade: Merkel

A deschis Angela Merkel cutia Pandorei atunci cand a fost de-acord cu salariul minim pe economie?

bere_nemteasca

Se intampla ceva cu Germania: se apropie un trimestru fara crestere economica?

Related News

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *


UA-42426876-1