De ce moneda euro este atat de puternica, desi economiile tarilor din zona euro abia scot capul din recesiune?
Aceasta intrebare ii nedumereste pe experti si ii irita la culme pe liderii politici si economici din Europa. Perspectiva unei recesiuni a Uniunii Europene ii face si pe americani sa tremure, intrucat UE este una dintre cele mai mari piete de export unde acestia activeaza.
Incepand din septembrie, de cand economia SUA a inceput as aiba performante mult mai bunde cat cea a Uniunii Europene, moneda euro si-a crescut valoarea cu mai mult de 4%, ajungand un euro marti sa fie cotat la 1,3759$, de la 1,3192$.
Moneda euro a ajutat SUA de-a lungul crizei intrucat increderea in exporturile Germaniei a fost ca intr-o moneda de refugiu, in ciuda problemelor severe experimentate de unele tari din zona euro. Dar ultimele cresteri ale valorii euro sunt foarte greu de explicat.
Totusi, un posibil raspuns ar putea sa se refere la disfunctionalitatile instutiilor din Uniune. Ideologia celor de la Bundesbank impune o abordare monetara care sta in calea recuperarii economice a Europei. Incurajata de sustinerea mare pe care a primit-o de la electorat in alegerile generale, cancelarul Angela Merkel are destula capacitate de influenta pentru a se impune in fata comportamentului populist al Bancii Centrale a Germaniei.
Zona euro a inceput sa sufere de pe urma unei deflatii. Chiar si asa, pietele sunt convinse ca dupa ce BCE a redus dobanda de interventie la 0,25%, membrii germani din Consiliul de conducere al BCE vor constrange acest organism sa nu recurga si la alte ajustari monetare. Suspiciunea ca BCE nu va fi in stare sa isi foloseasca toate instrumentele este decisiva pentru ceea ce se intampla acum in zona euro.
Euro si-a intarit pozitia si in raport cu yenul cu aproximativ 10% in ultimele trei luni. Si aceasta pentru ca Banca Centrala a Japoniei a pompat sume uriase in sistemul sau monetar, o miscare pe care Europa nu a putut sa o faca din cauza regulilor ce guverneaza BCE si din cauza refuzului germanilor de a le schimba.
Acest salt al ratei de schimb dauneaza zonei euro in domeniul exporturilor si al automobilelor, in domeniul producerii si prelucrarii de otel si ak comertului naval. Cifrele pe octombrie ce reflecta productia industriala pe octombrie in zona euro au demonstrat un declin cu 1,1% in raport cu nivelul din septembrie.
Exista si o mare doza de ipocrizie la mijloc. Bundesbankul nu conteneste din a preda lectii unor tari precum Spania si Italia despre importanta diminuarii costurilor, pentru a deveni mai competitive pe plan global. Numai asa vor creste economic, marind capacitatea si volumul exporturilor. Problema este ca, in acelasi timp, germanii nu fac niciun efort pentru a incetini cresterea euro.
Un alt motiv pentru cresterea artificiala al monedei euro se refera la proasta functionare a guvernului american. Luni intregi de dispute in Congres pe marginea bugetului au dat peste cap politica monetara si fiscala. O consecinta a acestei harababuri este aceea ca dobanda de interventie practicata de FED este mai mica decat in cazul in care Congresul si presedintele Obama ar fi incheiat mai din timp dealul fiscal.
Astfel ca, euro a mancat steroizi. Daca FED si-ar diminua programul prin care inunda lunar cu 85 de miliarde de euro pietele, probabil ca acesta ar fi un efect mult prea mic pentru ca sa faca o diferenta. Numai interventia Angelei Merkel ar conta, daca si-ar afirma sustinerea pentru politicile BCE si ar stinge opozitia germana din forurile de conducere ale Bancii Centrale Europene.
